宇通重工拟借壳ST宏盛 将构成重组上市

2020年1月6日晚间，郑州德恒宏盛科技发展股份有限公司（下称“ST宏盛”）拟以发行股份方式购买郑州宇通重工有限公司（下称“宇通重工”）100%股权。郑州宇通集团旗下的宇通重工通过“借壳”的方式，可能构成重组上市。

我们首先来了解一下本次交易的双方。

ST宏盛

ST宏盛前身为上海良华实业股份有限公司，1994年在上海证券交易所上市。2000年7月份公司名称由“上海良华实业股份有限公司”变更为“上海宏盛科技发展股份有限公司”，2010年12月份公司名称变更为“西安宏盛科技发展股份有限公司”，宏盛科技迁往西安。

宇通重工

宇通重工成立于2001年11月，注册资金6.78亿元，股东结构为，宇通集团持有 88.56%股权，德宇新创持有 11.44%股权。

宇通重工股权结构图

宇通重工的头号股东郑州宇通集团有限公司（简称“宇通集团”），是以客车为核心业务，以工程机械、汽车零部件、房地产为战略业务，兼顾其他投资业务的大型企业集团。据悉，集团旗下的核心子品牌宇通客车，其销量稳居全国客车行业第一位。

而宇通重工已非传统意义上的工程机械制造企业，而是以环卫设备、工程机械制造以及环卫服务为支柱的多元化企业。

宇通重工企业图谱

在2018年1月，宇通重工的工程机械业务板块就已经单独剥离出来成立了专门的公司，也就是郑州郑宇重工有限公司，它由宇通重工拆分基础工程机械业务和矿用车业务注册成立，并从宇通重工的分公司升级为由宇通集团直接控股的子公司。

郑宇重工目前主要的产品线包括多功能旋挖钻机、液压履带式强夯机、强力起重机、桥梁检测车、矿用自卸车等五大品类20余种型号的整机产品，还有多年供应军方的轮式装载机和轮式推土机，其产品仍沿用了原先的宇通重工品牌名称。

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公司的重组被认为是宇通重工转型新能源产品，拓展环卫业务线的重要尝试。

ST宏盛2018年底已成宇通集团旗下公司

了解了郑宇重工和宇通重工的来龙去脉，我们再来梳理一下本次交易的细节，看看宇通重工是如何一步步借壳上市的。

事实上，早在2018年底，ST宏盛已将控股权转让给宇通集团旗下的西藏德恒。

2018年12月7日晚间，ST宏盛公告称，宇通集团通过全资子公司西藏德恒，以10亿元对价受让ST宏盛原控股股东拉萨知合25.88%股权。本次股份转让完成后，西藏德恒将成为ST宏盛的新控股股东，宇通集团为上市公司间接控股股东。除独立董事，宏盛科技的6名董事都来自宇通集团。

也就是说，以汽车及零部件业务起家的宇通集团，已拿下ST宏盛，拥有了继宇通客车之后的第二家上市公司。且股权转让价格较二级市场大幅溢价，幅度达到176%。彼时，就有人猜测宇通集团某个子公司可能借壳上市。

那么整个交易的流程就比较清晰了：

STEP1：

宇通集团通过全资子公司西藏德恒受让拉萨知合25.88%股权，西藏德恒将成为ST宏盛的新控股股东；

STEP2：

ST宏盛以发行股份方式购买宇通重工100%股权，宇通集团通过配股形式将资产注入ST宏盛；

SETP3：

宇通重工将借壳（ST宏盛）上市。

与一般企业相比，上市公司最大的优势是能在证券市场上大规模筹集资金，以此促进公司规模的快速增长。因此，上市公司的上市资格已成为一种“稀有资源”，也就是所谓的“壳。在母公司的资产得以上市后，通常该壳公司会被更名。

宇通集团此次通过借壳上市的方式，谋求通过资本市场的加持，加速子公司宇通重工的快速发展。

文章部分信息取材自：中国基金报，e公司