与此前的高速增长相比，2022年上半年工程机械国内主要上市公司业绩堪称“大跳水”，净利普遍暴跌，盈利水平几乎为2018年以来最低。工程机械所遭遇的寒流，愈演愈烈。
工程机械主要上市公司2022年半年报业绩汇总
集体跳水
截至8月31日，《今日工程机械》统计的徐工机械、三一重工、中联重科、柳工及中国龙工等20家上市公司合计实现净利润137.65亿元。其中，15家公司业绩普遍下滑，仅山推、同力重工、浙江鼎力、安徽合力、铁建重工5家企业实现盈利增长。
主机企业中，山河智能上半年净利暴跌，同比减少93.59%，净利为0.34亿元。
三一重工上半年盈利26.34亿元，大幅下滑73.85%。但随着企业降本增效措施的逐步落实与国际销售比重的提升，公司产品毛利率自2021年第四季度的18.87%逐步回升至2022年二季度的22.84%。
工程机械行业前三甲2017年-2022年企业半年度净利润情况
工程机械主要上市公司2022年上半年营收及同比增速
一片惨淡中，山推股份净利同比增长182.31%，山推股份称主要是因为减资退出小松山推工程机械有限公司确认投资收益2.99亿元(属于非经常性损益)，净利比2021年同期增长182.13%。
上半年，同力重工紧紧围绕露天煤矿快速扩充产能的机会拓展业务展，同时抓紧布局海外市场实现营业收入25.31亿元，同比增长34.55%；归属于上市公司股东的净利润为2.22亿元，同比增长24.82%。
受益于高空作业平台行业整体高增长态势，浙江鼎力上半年实现营收、净利润双增长。不仅如此，上半年浙江鼎力实现海外市场主营业务收入约16.79亿元，同比增长71.87%，销售占比高达58.44%。
工程机械主要上市公司2022年上半年净利润及同比增速
对于上半年的业绩颓势，企业均在业绩报告中提到了相关共性因素：
行业整体处于下行周期，叠加宏观经济增速放缓、工程有效开工率不足等因素影响，市场需求持续下降；疫情反复对国内产品运输和海外物流带来不利影响，受供应链紧张及地缘政治冲突等因素影响，使海外相关子公司成本压力加剧；2022上半年钢材、原油等原材料价格维持高位，导致成本增加，毛利下降；价格战的不间断，也导致存货跌价损失的增加。
有业内专家（月色沾衣）认为，市场的持续下滑很大程度上不能归因到项目数量偏少，新机采购信心的下挫，而主要是因为上一轮景气周期，使国内挖掘机市场的价格体系从外资品牌主导的价格体系切换到了国产替代经济款车型的价格体系，设备卖超了，导致市场存量太大，表征即是挖机开工小时数自去年下半年以来一直徘徊在低位。
（数据来源：中国工程机械市场调研中心）
内外分化
不同于国内市场的下跌，海外市场继续呈现较高速度增长，国内外市场表现“冰火两重天”。
据海关总署统计，2022年1-6月中国工程机械出口金额198.9亿美元，同比增长32.3%。其中，累计出口整机金额128.56亿美元，同比增长33.1%，占出口总额的64.6%；零部件出口金额70.34亿美元，同比增长30.8%，占出口总额的35.41%。
列入统计的8家企业中，有3家企业国际营收增长超过了50%。其中，徐工机械境外收入持续高涨157.28%，三一重工、中联重科、柳工境外收入同比增长分别为32.87%、40.45%和48.63%。
工程机械上市公司2022年上半年境外营收汇总（部分）
海外增长势头不减，销售额增幅很大，以三一重工为例，2015年上半年海外收入为54.38亿元，2022年增长为165.34亿元。但相较而言，海外收入在企业总营收中的占比并不算高，短时期内对本轮国内下行周期的对冲影响，非常有限。
他山之石
一边国内企业几乎全线下滑，另一边外资品牌稳住了增长。
2022年4-6月卡特彼勒、小松等外资品牌业绩表现普遍良好。下行周期叠加疫情反复影响，多数外资企业在中国市场的业绩不可避免地遭遇下滑，但全球范围内整体业绩均有不同程度的增长。
究其原因，就工程机械业务板块而言，抛开企业为应对日渐上升的制造成本而对产品进行提价之外，根本的是在业务构成上，服务领域和海外市场的贡献度极其高。
2022年4-6月小松净利润同比增长97％，达804亿日元，创下季度数据历史新高。其中90%左右的营业收入都来自日本以外的地区。
4-6月卡特彼勒工程机械行业营收为60.33亿美元，同比增长7%，北美以外地区的营收占比在50%左右。
卡特彼勒在公布第二季度业绩时强调，要警惕供应链的问题或将持续。
而供应链问题恰恰是本轮周期海外市场高增长的动因，海外市场供应链的紧张期，为国产企业海外业务提供了窗口期，短时期内带动了销量和收入的增长。
至于能不能抓好这一窗口期，稳步开拓国际市场，还需等待时间给出答案。
现阶段，考虑到海外市场产品力、品牌力、服务能力、市场成熟度等诸多方面的投入和积累不同，直接拿国内企业与外资品牌进行直线对比，并非合适，但也应清醒地认识到，国产品牌的海外竞争力需好好磨练，一味追求市场规模和市场占有率，难以保持销量和利润增长的可持续性。
工程机械与维修
今日工程机械
上市公司半年报：净利暴跌，海外市场对冲非常有限
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来源：匠客工程机械
与此前的高速增长相比，2022年上半年工程机械国内主要上市公司业绩堪称“大跳水”，净利普遍暴跌，盈利水平几乎为2018年以来最低。工程机械所遭遇的寒流，愈演愈烈。
工程机械主要上市公司2022年半年报业绩汇总
集体跳水
截至8月31日，《今日工程机械》统计的徐工机械、三一重工、中联重科、柳工及中国龙工等20家上市公司合计实现净利润137.65亿元。其中，15家公司业绩普遍下滑，仅山推、同力重工、浙江鼎力、安徽合力、铁建重工5家企业实现盈利增长。
主机企业中，山河智能上半年净利暴跌，同比减少93.59%，净利为0.34亿元。
三一重工上半年盈利26.34亿元，大幅下滑73.85%。但随着企业降本增效措施的逐步落实与国际销售比重的提升，公司产品毛利率自2021年第四季度的18.87%逐步回升至2022年二季度的22.84%。
工程机械行业前三甲2017年-2022年企业半年度净利润情况
工程机械主要上市公司2022年上半年营收及同比增速
一片惨淡中，山推股份净利同比增长182.31%，山推股份称主要是因为减资退出小松山推工程机械有限公司确认投资收益2.99亿元(属于非经常性损益)，净利比2021年同期增长182.13%。
上半年，同力重工紧紧围绕露天煤矿快速扩充产能的机会拓展业务展，同时抓紧布局海外市场实现营业收入25.31亿元，同比增长34.55%；归属于上市公司股东的净利润为2.22亿元，同比增长24.82%。
受益于高空作业平台行业整体高增长态势，浙江鼎力上半年实现营收、净利润双增长。不仅如此，上半年浙江鼎力实现海外市场主营业务收入约16.79亿元，同比增长71.87%，销售占比高达58.44%。
工程机械主要上市公司2022年上半年净利润及同比增速
对于上半年的业绩颓势，企业均在业绩报告中提到了相关共性因素：
行业整体处于下行周期，叠加宏观经济增速放缓、工程有效开工率不足等因素影响，市场需求持续下降；疫情反复对国内产品运输和海外物流带来不利影响，受供应链紧张及地缘政治冲突等因素影响，使海外相关子公司成本压力加剧；2022上半年钢材、原油等原材料价格维持高位，导致成本增加，毛利下降；价格战的不间断，也导致存货跌价损失的增加。
有业内专家（月色沾衣）认为，市场的持续下滑很大程度上不能归因到项目数量偏少，新机采购信心的下挫，而主要是因为上一轮景气周期，使国内挖掘机市场的价格体系从外资品牌主导的价格体系切换到了国产替代经济款车型的价格体系，设备卖超了，导致市场存量太大，表征即是挖机开工小时数自去年下半年以来一直徘徊在低位。
（数据来源：中国工程机械市场调研中心）
内外分化
不同于国内市场的下跌，海外市场继续呈现较高速度增长，国内外市场表现“冰火两重天”。
据海关总署统计，2022年1-6月中国工程机械出口金额198.9亿美元，同比增长32.3%。其中，累计出口整机金额128.56亿美元，同比增长33.1%，占出口总额的64.6%；零部件出口金额70.34亿美元，同比增长30.8%，占出口总额的35.41%。
列入统计的8家企业中，有3家企业国际营收增长超过了50%。其中，徐工机械境外收入持续高涨157.28%，三一重工、中联重科、柳工境外收入同比增长分别为32.87%、40.45%和48.63%。
工程机械上市公司2022年上半年境外营收汇总（部分）
海外增长势头不减，销售额增幅很大，以三一重工为例，2015年上半年海外收入为54.38亿元，2022年增长为165.34亿元。但相较而言，海外收入在企业总营收中的占比并不算高，短时期内对本轮国内下行周期的对冲影响，非常有限。
他山之石
一边国内企业几乎全线下滑，另一边外资品牌稳住了增长。
2022年4-6月卡特彼勒、小松等外资品牌业绩表现普遍良好。下行周期叠加疫情反复影响，多数外资企业在中国市场的业绩不可避免地遭遇下滑，但全球范围内整体业绩均有不同程度的增长。
究其原因，就工程机械业务板块而言，抛开企业为应对日渐上升的制造成本而对产品进行提价之外，根本的是在业务构成上，服务领域和海外市场的贡献度极其高。
2022年4-6月小松净利润同比增长97％，达804亿日元，创下季度数据历史新高。其中90%左右的营业收入都来自日本以外的地区。
4-6月卡特彼勒工程机械行业营收为60.33亿美元，同比增长7%，北美以外地区的营收占比在50%左右。
卡特彼勒在公布第二季度业绩时强调，要警惕供应链的问题或将持续。
而供应链问题恰恰是本轮周期海外市场高增长的动因，海外市场供应链的紧张期，为国产企业海外业务提供了窗口期，短时期内带动了销量和收入的增长。
至于能不能抓好这一窗口期，稳步开拓国际市场，还需等待时间给出答案。
现阶段，考虑到海外市场产品力、品牌力、服务能力、市场成熟度等诸多方面的投入和积累不同，直接拿国内企业与外资品牌进行直线对比，并非合适，但也应清醒地认识到，国产品牌的海外竞争力需好好磨练，一味追求市场规模和市场占有率，难以保持销量和利润增长的可持续性。
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